一边是主板公司大股东逢低买入，一边是小盘股里，包括上市公司董、监、高在内的“小非们”却疯狂杀跌套现。

统计数据显示，5月份净减持金额环比呈现增加趋势。特别是中小板和创业板的减持金额显著增加。从增减持金额的结构来看，中小板和创业板的减持压力仍较大。

鱼龙混杂的增减之间，对于市场究竟产生何种影响，本报记者就此结构分化进行采访，并对两方面操作进行量化，求解A股底部还有多远。

增持的星星之火已燃，但A股仍未感到温暖。

6月1日，上证指数[2743.57 0.00%]收盘收于2743.57点，收盘点位几乎与前一个交易日持平，全天振幅也只有0.66%，由此可见，经历前一个交易日大涨后，市场态度依然谨慎。

刚过去的5月，忧郁情绪笼罩市场：预期通胀再创新高；对宏观经济下滑的担忧加剧；伪高成长公司被揭露。

一片“空气”中，让多头稍有安慰的是中国石油[10.86 0.28% 股吧]们的增持。

中国石油仿佛A股的先知，2007年11月5日中国石油上市，在其前后A股见顶；2008年9月22日，中国石油大股东增持6000万股，在其不久，A股幅度超过70%的急泄终于止住，底部探明。

近期大跌后，中国石油大股东再度出手，5月25日，中国石油集团通过二级市场增持3108万股，约占上市公司已发行总股本的0.017%，实际上，除大股东持股外，中国石油流通在外的A股合计只占已发行总股本的2.05%。

这一次，中国石油的出手是否还能灵验？

中石油的孤独增持

5月，上证指数从2911.51点跌至2743.47点，跌幅达5.8%，当月上市公司主要股东出手增持的情况明显增多。

万得资讯统计显示，5月份出现45次增持，涉及17家上市公司，合计增持市值估算为15.6亿元。2011年至今，A股也只出现102次增持，虽然涉及公司达51家，但估算的合计增持市值也只有31.6亿元。

5月增持的上市公司中，国资所属上市公司是主流。中国石油增持的同时，中远航运[7.16 -0.42% 股吧]、大唐发电[6.24 0.48% 股吧]、贵州茅台[209.89 2.99% 股吧]、攀钢钢钒、上海医药[17.26 -1.54% 股吧]等也在出手。此外，虽然还没有实质行动，但5月28日中国神华[28.600.85% 股吧]公告称，董事会获授权回购不超10%的A或H股。

国资所属上市公司增持的增多让人很容易想起2008年9月19日的三箭齐发。

2008年9月18日，上证指数创1802新低后，管理层出台三大利好，包括修改交易印花为单边收取；汇金公司决定增持中国银行[3.33 -0.30% 股吧]、工商银行[4.48 -1.75% 股吧]和建设银行[5.05 0.20% 股吧]；同时，国资委宣布支持中央企业增持或回购上市公司股份。

三大利好中，主要关键词正是增持。中国石油2008年9月22日的增持就是在此背景下出台。

但此一时彼一时，2008年中国石油增持前后的6个交易日，上证指数由低点1802点急拉至2333点，短短数日股指上涨531点，幅度达29%。而此次中国石油增持消息出来，依然没能改变上证指数的弱势。

此次中国石油出手前后，伴随着数家国资上市公司一起行动，但跟2008年9月波澜壮阔的增持相比，中国石油只能算是在孤军深入。

2008年9月22日，中国石油增持后的5天，A股增持潮涌，合计出现54笔增持，增持市值16亿元。而区间减持只出现17笔。

但此次中国石油增持实施后到6月1日，合计7天里，A股出现37笔主要股东的持股变动，其中增持只有寥寥5笔，据估算，增持市值只有3.6亿元，而区间的减持则有32笔，合计减持17亿元。

增持燃星火 中石油预言再灵验？

资金面差异

“现在的市场跟2008年下半年有很多相似点，如彼时，很多券商的报告都把当时的市值跟A股历史底部时的市盈率比较，由此说明市场已在底部，现在也是这样。2008年8月开始，大家在探讨CPI何时见顶，也担心宏观经济形势会怎么样。”6月1日，深圳某基金公司投资部门负责人告诉记者，“所以这时候中国石油增持，让大家很容易联想到历史是不是开始重演。”

但其认为，“中国石油这次增持对市场影响很有限”。

“中国石油上次的增持其实是象征，是当时国资委领导支持央企增持的表态。伴随着中国石油增持的，是管理层用实际行动救市。而此次除中石油增持和社保百亿入市外，还看不到管理层有相关意愿表示。”

中国石油2008年9月的增持，其实是救市组合拳的一部分。

在中国石油和汇金增持后，为方便产业资本的增持，当年9月24日，沪深证交所对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条做出修订，放宽相关股东增持上市公司股份敏感期限制。

实际上，中国石油2008年增持前已出现非常重要的信号——当年9月15日开始，人民币存贷款利率自2004年9月进入加息周期后，一年期人民币贷款基准利率首次下调0.27个百分点。

同时，央行宣布从2008年9月25日起，除个别银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。

这意味着，2008年9月开始，货币政策已由“控物价”的目标转向“保增长”。

“如果没有这次大旱，市场预期CPI已见顶回落，同时包括PMI等数据也显示经济放缓，因此，市场期待进入三季度货币政策会松绑，但现在看，预期恐怕要落空了。”上述基金人士认为，“资金面紧张的局面如再加剧，市场很难出现反转。”